Bitcoin lässt sich direkt kaufen und in einer eigenen Wallet verwahren. Anleger können aber auch ein börsengehandeltes Wertpapier wählen, das den Bitcoin-Preis abbilden soll. Beides kann auf demselben Kurs beruhen, ist rechtlich und praktisch jedoch nicht dasselbe. Wer die Unterschiede kennt, wählt nicht bloß die bequemere Schaltfläche in der Banking-App.
Beim Direktkauf gehören die Schlüssel zum Konzept
Wer echte Bitcoin an einer Handelsplattform kauft, kann sie grundsätzlich an eine eigene Wallet übertragen. Erst mit eigener Kontrolle über die privaten Schlüssel kann der Anleger unabhängig vom Anbieter über die Coins verfügen. Solange sie auf der Börse liegen, ist er jedoch weiterhin auf deren Verwahrung angewiesen. Eigenverwahrung wiederum verlangt sichere Backups und sorgfältigen Umgang mit Adressen. Fehler lassen sich meist nicht rückgängig machen.
Ein Börsenprodukt funktioniert anders. Der Anleger kauft ein handelbares Wertpapier im Depot. Dessen Wert soll sich an Bitcoin orientieren. Je nach Produktstruktur werden Bitcoin tatsächlich hinterlegt oder die Preisentwicklung auf andere Weise abgebildet. Der Käufer erhält nicht automatisch Bitcoin, die er an eine Wallet senden könnte. Seine Rechte ergeben sich aus den konkreten Produktunterlagen.
ETF, ETP und ETN sind nicht austauschbar
In Nachrichten ist häufig vom Bitcoin-ETF die Rede. Das ist im Einzelfall ein Produktbegriff, keine Garantie für identische Regeln weltweit. Auch in den USA unterscheiden sich börsengehandelte Bitcoin-Produkte rechtlich von klassischen, nach dem Investment Company Act registrierten Fonds. In Europa können Emittenten andere Strukturen nutzen. Anleger sollten deshalb nicht allein auf die Schlagzeile achten, sondern auf Rechtsform und Emittent.
Bei Wertpapieren kommen Gebühren des Produkts und oft ein Abstand zwischen Kauf- und Verkaufskurs hinzu. Die Entwicklung kann deshalb vom reinen Bitcoin-Preis abweichen. Außerdem handeln Börsenprodukte nur zu den Handelszeiten ihres jeweiligen Marktplatzes, während Bitcoin rund um die Uhr gehandelt wird. Bei starken Bewegungen am Wochenende kann die nächste Börseneröffnung entsprechend unruhig ausfallen.
Welche Risiken bleiben
Das wichtigste Risiko verschwindet in keiner Verpackung. Bitcoin kann stark fallen und auch nach längerer Zeit unter dem Kaufpreis liegen. Bei Börsenprodukten treten zusätzlich Risiken durch Emittent, Verwahrer und Konstruktion hinzu. Ob und wie die zugrunde liegenden Bitcoin gesichert sind, welche Ansprüche im Insolvenzfall bestehen und ob eine Auslieferung vorgesehen ist, muss im Prospekt stehen.
Direktbesitz hat andere Schwachstellen. Eine verlorene Seed Phrase, eine kompromittierte Wallet oder ein Versand an die falsche Adresse können den gesamten Bestand kosten. Ein Depot kann die Bedienung vereinfachen, tauscht diese Eigenverantwortung aber gegen Abhängigkeit von mehreren Finanzdienstleistern. Keine Variante ist pauschal für jeden Anfänger die sichere oder günstigere.
Vor dem Kauf lohnt ein Vergleich von Gesamtkosten, Rechten und gewünschter Nutzung. Wer Bitcoin als Zahlungsmittel oder auf einer eigenen Wallet verwenden will, braucht übertragbare Coins. Wer ausschließlich Kursentwicklung im bestehenden Wertpapierdepot sucht, kann ein Börsenprodukt prüfen. In beiden Fällen sollte ein Anleger verstehen, welche Stelle er im Streitfall ansprechen kann und was genau er besitzt.
Steuerliche Folgen hängen vom konkreten Produkt, der Haltedauer und der persönlichen Situation ab. Aus dem Wort „Bitcoin“ im Produktnamen lässt sich keine pauschale Gleichbehandlung ableiten. Gerade deutsche Kleinanleger sollten vor größeren Beträgen die Unterlagen und gegebenenfalls fachlichen Rat prüfen. Eine einfache Kaufmaske ersetzt keine Prüfung von Rechtsform, Kosten und Verlustrisiko.
Quellen
Disclaimer
Keine Anlageberatung: Dieser Beitrag dient ausschließlich der Information und ersetzt keine individuelle Finanzberatung. Kryptowährungen und damit verbundene Produkte können erhebliche Verluste verursachen.
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